В режиме экономии

Экономическая нестабильность и  неопределённость будущего заставили население снизить потребление

Реакция на  кризис

В  ноябрьском докладе Банка России отмечается, что  начиная с  августа наблюдается сокращение потребительской активности, а  в  сентябре, на  фоне объявления частичной мобилизации, этот тренд усилился. Особенно сильно сократились расходы населения на  непродовольственные товары, но  и  на  продукты люди тоже стали тратить меньше. Аналитики Центробанка отмечают смещение покупок крупных непродовольственных товаров в  бюджетный сегмент и  перенос приобретений на  будущее.

  Константин Долгановский

В  Пермском крае оборот розничной торговли сократился на  7,5% по  сравнению с  прошлым годом  — такие данные приводит Пермьстат за  первые три  квартала. При  этом в  сегменте торговли продуктами питания снижение составило всего 0,1%, а  в  сегменте непродовольственных товаров  — 14%. Оборот оптовой торговли за  тот  же  период упал на  четверть.

Люди стали больше экономить на  повседневных вещах и  частично отказываться от  необязательных трат, например развлечений или  такси. По  словам Юлии Стародумовой, старшего преподавателя кафедры экономики и  финансов ПНИПУ, стратегия сбережения, связанная с  повышенной тревожностью в  обществе,  — стандартная поведенческая реакция во  все  кризисы. Это  связано с  остановкой части предприятий, экономическим спадом, сокращением реальных располагаемых доходов населения и  др. Но  в  2022 году снижение потребительской активности связано ещё и  с  уходом многих иностранных компаний, из-за чего многое из  привычного ассортимента импортных товаров стало недоступно, а  адекватной (по  цене, качеству, сервису, узнаваемости) замены так  и  не  появилось. К  тому же  из-за сокращения предложения, импортируемой инфляции, удорожания логистики по  новым маршрутам ввоза в  Россию цены на  товары существенно выросли и  воспринимаются многими потребителями как  чрезмерно высокие и  несоответствующие.

Население перешло на  режим экономии и  не  выходит из  него уже  более полугода, уточняет Валерий Емельянов, эксперт по  фондовому рынку компании «БКС Мир  инвестиций». «По данным Росстата, на  начало года россияне тратили на  товары и  услуги более 90% своих доходов (то  есть сберегали менее 10%). Во  втором и  третьем кварталах (по  август включительно) траты не  поднимались выше 80% и  держались в  диапазоне 76—78%, то  есть норма сбережения выросла вдвое. Сейчас россияне откладывают в  среднем до  четверти своего дохода»,  — приводит он  конкретные цифры.

Потребительское поведение меняется в  зависимости от  уровня дохода, рассказывает Елена Денисова, директор УК  «Труменс-Групп» (управление коммерческой недвижимостью). «У людей с  доходом ниже среднего акценты смещаются в  сторону приобретения более дешёвых продуктов питания и  товаров, что  позволяет им  сохранить существующий объём потребления. У  людей с  более высоким достатком объёмы и  привычки потребления почти не  поменялись. В  городах стремительно уменьшается средний класс, увеличивается сегментация потребительского рынка»,  — говорит  она. В  потреблении стала заметна тенденция увеличения объёма трат на  здоровье, путешествия, образование, увлечения. Но  при  этом серьёзные проблемы испытывает сфера развлечений (кинотеатры) и  спорта (фитнес-клубы, боулинги).

Важно отметить, что  после объявления частичной мобилизации существенно снизились ожидания перспектив личного материального положения на  год  вперёд, перспектив изменения экономических условий в  стране на  год  и  пять лет  вперёд, отмечает Ярослав Кабаков, директор по  стратегии ИК  «Финам». По  сравнению с  сентябрём сильнее всего ухудшились оценки перспектив экономики страны на  год  вперёд.

То, что  не  было потрачено, вполне закономерно осело в  сбережениях населения: наличных и  безналичных. По  словам Валерия Емельянова, в  начале года преобладал тренд на  изъятие денег из  финансовой системы и  уход в  кеш, весной была коррекция в  сторону роста сбережений на  счетах, к  осени население снова начало запасаться наличными.

«Структуру сбережений отслеживает ЦБ, и  у  него пока есть данные только за  два  квартала, то  есть до  июня включительно. Финансовые активы россиян примерно наполовину состоят из  депозитов и  счетов (включая порядка 15% в  эскроу, которые являются отложенной формой владения недвижимостью), на  треть из  акций и  долей компаний и  ещё на  15—17% из  наличной валюты»,  — рассказывает эксперт. Если учитывать и  недвижимость, то  она  занимает как  минимум второе место в  активах населения после депозитов.

По  данным Банка России, в  последней декаде сентября рост экономической неопределённости, связанный с  частичной мобилизацией, привёл к  росту спроса на  наличные и  оттоку средств с  депозитов населения, и  по  итогам месяца объём наличных денег в  обращении вырос почти на  1  трлн  руб. Стремясь сохранить вкладчиков, банки в  конце сентября и  октябре повышали депозитные ставки. Рост ставок в  сочетании с  удовлетворением спроса на  наличные способствовал стабилизации ситуации на  рынке депозитов, и  к  концу октября отток средств с  депозитов населения практически завершился.

В  Центробанке отмечают и  изменение структуры депозитов населения. Во-первых, сохранялась тенденция к  девалютизации, и  к  началу IV квартала доля валютных депозитов достигла исторического минимума (менее 11% депозитов населения). Во-вторых, по  мере истечения сроков высокодоходных депозитов, открытых в  марте, продолжался переток средств с  краткосрочных вкладов на  долгосрочные (по  которым предлагаются более привлекательные ставки) и  текущие счета (более ликвидные).

Несколько иные данные приводит сервис Банки.ру. «На базе статистики использования фильтров при  поиске вкладов через сервис Банки.ру в  октябре 2022 года мы  отмечаем, что  самыми популярными стали запросы на  поиск вкладов сроком на  три  месяца  — их  доля в  поисковых запросах составила 29%. На  втором месте шестимесячные вклады с  долей 24%»,  — рассказывает Богдан Зварич, главный аналитик Банки.ру. Это  объясняется тем, что  люди ищут депозиты, которые позволяют оперативно получить доступ без  потери доходности, и  в  этой связи трёхмесячные вклады выглядят оптимальными по  соотношению доходности и  срочности.

По  данным Банка России, общий объём вкладов в  Пермском крае за  январь—сентябрь 2022 года увеличился на  2,3%. В  трёх из  девяти месяцев был  зафиксирован отток средств с  депозитных счетов.

В  2022 году объёмы розничного кредитования были подвержены той  же  неустойчивости, что  и  экономика в  целом. В  отдельные месяцы статистика Банка России фиксировала снижение объёмов кредитования в  Пермском крае по  сравнению с  тем  же  периодом прошлого года: например, в  сентябре  — на  4%. В  результате за  первые три  квартала объём регионального кредитного портфеля вырос, но  лишь на  7%, тогда как  в  2021 году рост составил 18%. В  октябре объём потребкредитования в  регионе вырос на  2,8% к  сентябрю, зато количество оформленных кредитных карт сократилось на  13%. Хуже всего ситуация с  автокредитованием: по  данным Национального бюро кредитных историй, его  объём по  итогам девяти месяцев в  Пермском крае оказался на  39% меньше, чем  годом ранее.

Банк России отмечает в  целом негативные тенденции в  кредитовании. Помимо более высокого, чем  в  2021 году, уровня ставок, действует ещё один ограничивающий фактор  — более жёсткие неценовые условия кредитования. Они  были введены банками в  феврале—марте на  фоне повышенной неопределённости, и  консервативный подход банков к  отбору заёмщиков сохраняется до  сих  пор, несмотря на  ослабление ряда требований впоследствии.

«Если смотреть объёмы выдачи кредитов населению, то  в  целом они  действительно сократились  — примерно на  5% за  12  месяцев. В  сентябре виден сильный провал в  доле коротких займов (до  года) и  рекордный рост длинных (более года). Обычно короткие занимают 65—75% всей выдачи, но  сейчас соотношение почти 50  на  50. Это, вероятно, связано с  ужесточением политики банков и  ростом рисков невозврата  — чаще отсеивают заёмщиков, которые берут на  срочные и  экстренные нужды»,  — отмечает Валерий Емельянов .

По  словам Вадима Тихонова, аналитика Банки.ру, основное влияние на  динамику кредитования в  2022 году было скорее поведенческим  — количество выданных кредитов, микрозаймов и  кредитных карт заметно сокращалось в  марте—апреле, потом начинало восстанавливаться, но  снова пошло на  спад в  сентябре, после объявления частичной мобилизации. Пока банки не  торопятся смягчать условия для  потенциальных мобилизуемых.

При  этом только по  потребкредитам средняя сумма одного займа к  данному моменту превысила показатели февраля (289,7  тыс.  руб. против 262,5  тыс.  руб., по  данным НБКИ). Ни  автокредиты, ни  лимиты по  кредитным картам так  и  не  восстановились до  сумм, одобряемых и  выдаваемых в  феврале. Общий объём портфеля кредитов, выданных банками физлицам, за  девять месяцев увеличился на  4,7%, но  в  основном благодаря ипотеке. Автокредитные портфели сократились за  восемь месяцев на  4,5%, портфель потребкредитования за  тот  же  период  — на  0,3%.

По  мнению Юлии Стародумовой, у  банков есть все  резоны для  столь сдержанного поведения. «Уже в  мае  Национальное бюро кредитных историй зафиксировало неприятную ситуацию: каждый четвёртый потребительский кредит в  России не  оплачивается более трёх месяцев. Вслед за  этим в  сентябре резко выросли долги с  так  называемой «ранней просрочкой» (до  30  дней). Тенденция проявилась в  сегменте кредитных карт, автомобильных кредитов и  потребительских POS-кредитов, выдаваемых непосредственно в  торговых точках» ,  — рассказывает  она. Это  прямой сигнал того, что  у  населения стало меньше «текущих денег», находящихся буквально в  кошельке и  предназначенных для  оперативных платежей за  товары и  услуги. Начался замкнутый круг: потребности людей в  кредитах растут, но  одновременно снижается способность их  выплачивать. Население в  ожидании дальнейшего роста цен  на  товары и  услуги активно привлекает ссуды как  «до зарплаты», так  и  долгосрочные. И  это  понятное финансовое поведение людей сталкивается затем с  их  неспособностью выплачивать долги. К  тому же  в  сентябре после объявленной частичной мобилизации многие должники покинули места своего проживания и  работы.

В  этой ситуации финансовые инвестиции  — не  та  стратегия, к  которой прибегают россияне, за  исключением, пожалуй, валют дружественных стран. «В течение года более чем  на  90% упал спрос на  акции западных компаний (США  и  Европы), а  также на  валютные облигации. Это  связано с  их  частичной заморозкой в  депозитариях и  сложностями с  получением купонов и  дивидендов. При  этом кратно вырос спрос на  акции Гонконга, валюту Гонконга, сбережения в  юанях (в  том  числе российские облигации в  валюте КНР)» ,  — рассказывает Валерий Емельянов. Он  добавляет, что  также растёт интерес к  новым инструментам: дирхаму Эмиратов, обезличенному золоту, замещающим облигациям.

В  течение года интерес к  фондовому рынку не  был  равномерным, говорит Сергей Токарев, генеральный директор Пермской фондовой компании. С  начала военной операции произошёл отток активов из  инструментов фондового рынка на  депозиты банков из-за предложения высокой ставки по  размещению, которая доходила до  21% на  сроки от  трёх до  шести месяцев. Кроме того, наблюдался отток активов в  недвижимость, так  как  цена на  квартиры и  строительные материалы резко пошла вверх. Однако по  истечении трёх—шести месяцев деньги стали возвращаться на  фондовый рынок из  депозитов и  из  числа неразмещённых в  других инструментах. «Первый поток был  в  конце июня  — начале июля. Денежные средства стали заводить на  уже  открытые брокерские счета и  на  новые: с  конца мая  до  конца августа было открыто порядка 2  млн  новых счетов. Не  все  из  них  пополнялись деньгами, но  приток был  заметным. Вторая волна притока была в  сентябре, когда рынок значительно подрос от  минимумов этого года и  у  многих появилась эйфория по  поводу хорошей перспективы фондового рынка. Однако новости об  СВО  и  санкции быстро развернули рынок и  он  стремительно пошёл вниз, к  новым минимумам» ,  — рассказывает Сергей Токарев. С  конца сентября фондовый рынок начал свой рост и  клиенты с  осторожностью начали в  очередной раз  заводить денежные средства. Это  совпало с  мобилизацией и, как  следствие этого, снижением цен  на  недвижимость из-за снижения спроса.

И  всё-таки основной фокус внимания населения сейчас сосредоточен на  консервативных инструментах, таких как  вклады, считает Богдан Зварич. Интерес же  к  инвестициям на  фондовом рынке, который был  повышенным в  2020 и  2021 годах, сейчас существенно снизился  — экономическая неопределённость негативно влияет на  интерес к  подобным инструментам, которые в  основном рассматриваются гражданами при  спокойной экономической ситуации. Что  же  касается рынка недвижимости, то  основным сдерживающим фактором от  инвестиционных вложений в  данный инструмент является низкая ликвидность данного рынка, что  ведёт к  рискам потерь средств: при  необходимости оперативной продажи инвестиционной недвижимости, возможно, потребуется существенно снизить цену, чтобы найти покупателя.