​На развилке выбора. Чего ждать от Банка России на заседании по ставке 7 июня

Совет директоров Банка России по итогам ближайшего заседания семи повысит ключевую ставку до 17% годовых, ожидают большинство опрошенных Business Class аналитиков. Часть из них полагает, что регулятор сохранит ключевую ставку на прежнем уровне в 16%.

По итогам заседания 26 апреля Банк России третий раз подряд сохранил ставку на уровне 16%. Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но продолжает оставаться высоким, следовало из релиза регулятора. Возврат инфляции к целевым показателям в 4% стал медленнее, чем прогнозировал ЦБ в феврале. Это, по оценке Центробанка, вызвано сохранением повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения.

По результатам апрельского заседания регулятор пересмотрел прогноз по инфляции на конец года в сторону повышения: 4,3-4,8% вместо ожидавшихся в марте 4-4,5%. Возвращение к целевому показателю в 4%, по текущему прогнозу ЦБ, произойдет не раньше 2025 года.

В опрос Business Class включены оценки 10 организаций: банков УБРиР, Совкомбанк, Росбанк, «Русский Стандарт», инвестиционных компаний «Тинькофф Инвестиции», «Финам», «Цифра брокер», «БКС Мир инвестиций», а также Высшей школы экономики (НИУ ВШЭ) и Национального рейтингового агентства (НРА).

На ближайшем заседании ключевая ставка будет увеличена на 100 базисных пунктов до 17%, полагает операционный директор казначейства УБРиР Владимир Зотов. «За последние три недели доходности «длинных» облигаций федерального займа (ОФЗ) выросли на 150-200 б.п. Это говорит о том, что рынок в целом готов к повышению ключевой ставки и адаптируется к тому, что высокие ставки – это надолго», – считает г-н Зотов. При этом объявленное повышение ставки НДФЛ никак не повлияет на денежно-кредитную политику (ДКП) ЦБ, уточняет эксперт.

Банк России на ближайшем заседании 7 июня будет выбирать между повышением ключевой ставки на 100 б.п., до 17% и ее сохранением на текущем уровне 16%, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. «Вероятность повышения ставки составляет примерно 60%, сохранения – 40%. Если ЦБ сохранит ставку 16% в июне, то мы ожидаем повышения на следующем заседании 26 июля до 17%», – поясняет он.

Инфляция перестала замедляться, поэтому Банк России, вероятно, добавит жесткости монетарной политике, чтобы охладить повышенный спрос в экономике, полагает г-н Васильев. По базовому прогнозу Совкомбанка, ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 17% до конца 2024 года. «В рисковом сценарии мы допускаем повышение ключевой ставки до 18-20%, если инфляция не будет замедляться в ближайшие месяцы», – уточняет Михаил Васильев.